原材料價格上升趨緩催生造紙景氣度
2008-05-05 08:47 來源:理財周報 責編:張奕波
由于木漿和廢紙的價格飆升導致2006年下半年景氣度明顯下滑的造紙行業在2007年迎來了春天。2007年,由于木漿、廢紙價格上漲程度小于2006年的漲幅,同時紙品市場供大于求的狀況有所改善,使得造紙及紙制品業行業景氣度有了明顯回升。
從國家統計局公布的2007年1-11月行業數據來看,造紙行業累計銷售收入同比增長24.16%;累計利潤同比增長40.99%。行業利潤率為5.76%,較上年同期5%的水平有提升。
2008年行業繼續保持較快的收入及利潤增幅,2008年1-2月我國規模以上企業完成機制紙產量1185.65萬噸,同比增長11.8%;實現銷售收入為598.09億元,同比增長28.02%;實現利潤總額30.36億元,同比增長42.23%。
原材料漲價子行業景氣度不一
進入2008年以來,造紙行業基本面走勢強勁,各細分行業紙種價格均出現了一定程度的上漲。同時,由于原材料價格走勢的分化,使得不同紙種之間毛利率變化趨勢出現分化,進而對公司業績產生較大影響。
統計數據顯示:箱板紙、新聞紙、書寫紙是過去12個月中價格上漲幅度最大的紙種,價格上漲幅度均在15%以上,其中,新聞紙在經歷了最近的提價后,價格漲幅達到20%以上。進入2008年以來,新聞紙、箱板紙、書寫紙價格上漲幅度均在10%以上。
分子行業來看,由于白卡、銅版、雙膠呈現較高景氣度,價格提升高過成本上漲,相關紙種的毛利水平有提升。而新聞紙、箱板紙由于主要原料廢紙價格大幅上漲,國內受制于產能較大價格處于低位,毛利水平回落明顯。
受此影響,晨鳴紙業的雙膠紙毛利率較上年增加1.97個百分點上升至21.89%,銅版紙毛利水平較上年增加1.45個百分點上升至23.25%,白卡紙的毛利水平有0.88個百分點的增加升至17.90%;博匯紙業的白卡紙毛利水平較上年增加2.73個百分點升至21.63%;華泰股份的新聞紙毛利率較上年減少7.11個百分點降至19.09%;景興紙業的牛皮箱板紙毛利水平由上年的22.53%下降至21.29%。
人民幣升值利好
除了原材料價格,人民幣匯率也一直是影響造紙行業發展的重要因素。
“人民幣幣值一路走高,處于十分明顯的上升通道,會對我國造紙業產生兩方面的影響:一方面,人民幣升值,將降低國內紙廠原材料的海外采購成本;另一方面,我國的紙品出口大幅上升,人民幣的升值將削弱我國出口紙品的價格優勢,不利于我國造紙企業的紙品出口。”中原證券研究員朱嘉分析。
以2006年為例,進口木漿、廢紙、紙及紙板、紙制品合計3216萬噸,用匯112.50億美元;出口紙及紙板、紙漿、廢紙、紙制品合計491萬噸,創匯50億美元。若人民幣對美元升值1%,則進口少用匯1.13億美元,而出口則少創匯0.5億美元,總體上少用匯0.63億美元。
林紙一體化進程加快
由于我國造紙產業受制于木材資源匱乏,大多數原料依靠進口,為了降低成本,許多有實力的上市公司早已開始了林紙一體化的進程。
目前上市公司中,已經有岳陽紙業、美利紙業、華泰股份、晨鳴紙業、景興紙業開展了林紙一體化項目建設,太陽紙業雖然目前還沒有實施林紙一體化項目,但發展林紙一體化的戰略布局已經開始。
“隨著這些龍頭公司大規模開展林紙一體化項目,將逐步降低對進口原材料的依賴,行業可持續發展將得以延續。”國聯證券研究員馬志琴表示。
晨鳴紙業在年報中稱,公司將加快林漿紙一體化建設。湛江晨鳴70萬噸木漿項目將于2008年開始土建動工,力爭2008年設備招標訂貨工作量完成80%,安裝工程量完成20%。此項工程將進一步降低外購木漿的比例,擺脫上游資源對公司的制約。
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