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造紙業：景氣到來機會凸顯

2007-09-14 00:00 來源：上海證券報責編：中華印刷包裝網

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造紙行業上市公司的盈利在2006年陷入低谷，但是隨著原材料價格的穩定，以及主要產品價格穩中有升，2007年上半年上市公司業績出現了明顯好轉，晨鳴紙業、岳陽紙業等上市公司的二級市場股價也是屢創新高，造紙板塊的市場機會值得關注。

隨著國家《國務院關于印發節能減排綜合性工作方案的通知》的發布，政府將加大關停污染大、規模小的小造紙廠的力度，在2007年淘汰230萬噸落后產能，“十一五”期間將淘汰650萬噸落后產能，以達到節能減排治理污染保護環境的目的。此舉措將改變造紙行業的供求狀況，環保達標的上市公司將進入事業的上升期。隨著小造紙廠的關停，造紙行業的供需狀況有望出現逆轉，以變化最明顯的文化紙子行業為例，2006年文化紙產量為1220萬噸，其中低檔文化紙產量500萬噸，高檔文化紙為670萬噸。如果關停措施得力，預計將有250萬噸低檔文化紙產能在2008年以前關閉。而從行業供求關系看，2006年我國文化紙消費量為1210萬噸，不考慮新增產能，關停250萬噸低檔文化紙后，行業不僅將扭轉原先供給略大于需求的狀況，而且會出現逾200萬噸的供求缺口。供求缺口的出現意味著紙價將會上升，進而帶來相關公司盈利能力的提升。

造紙業作為我國第三大用匯行業，人民幣的持續升值對造紙企業的業績提升也不無貢獻。隨著我國造紙業的發展，我國造紙耗漿量迅速增加，同時隨著國家對環保要求的提高以及產品結構的升級，木漿和廢紙漿比重不斷上升，由于我國是一個少林的國家，近兩年進口木漿占國內消耗木漿近70％，紙漿的對外依存度也接近50%。人民幣的升值不僅可以大大降低企業的木漿和廢紙的進口成本，而且能降低企業的進口設備采購成本，因此造紙業在人民幣持續升值連創新高的利好下，面臨著良好的發展前景。

林紙一體化符合國家政策的鼓勵方向，政府正在積極推動和扶持林紙一體化項目；其次，成功實施林紙一體化的企業能夠擺脫原材料瓶頸的束縛，才有能力從戰略層面上實施產能的持續有效擴張；同時，林紙一體化不僅能夠降低企業的紙張生產成本，木漿銷售還將成為企業的直接利潤增長點。