美利紙業:林紙一體化提升公司價值
2007-02-15 00:00 來源:長江證券研究所 責編:中華印刷包裝網
第三,林紙一體化建設初顯成效,公司價值迅速提升
公司從2002年起,就開始進行林紙一體化項目的前期實施,開始建設速生林的基地。目前除15萬噸涂布印刷紙項目外其他項目均已開工建設,特別是自今年獲得國家開發行貸款后投資進度進一步加快。林紙一體化項目的投資規模:總投資450532萬元,其中固定資產投資436856萬元。鋪底流動資金13677萬元。資金來源:項目資本金為137032萬元,其中寧夏回族自治區財政投資為20000萬元,中衛市財政以土地轉讓金形式投入26667萬元,企業自籌90365萬元,總投資與資本金差額313500萬元,申請國家開發銀行的低息貸款解決。
林紙一體化項目的實施使紙業資產快速增長,紙業產能將從22萬噸迅速增長至接近80萬噸,07年是美利紙業開始高速發展的一年,而在2010年之前公司還有大量的儲備項目和宏偉的發展規劃。
第四,公司07年、08年每股收益分別達到0.64元和1.12元,年內目標價位20元,給予“推薦”評級。
業績預測:我們預測美利紙業06年每股收益為0.25元(全部為紙業),07年0.64元(其中林業貢獻0.25元),08年1.12元(其中紙業0.65元,林業貢獻0.47元),兩年凈利潤的復合增長率達100%以上。
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