一、全球最大的新聞紙制造商，具有很高的壟斷和定價權優勢。

  公司是國內最大的新聞紙生產企業，被譽為中國最具競爭力和發展力的造紙企業，其“華泰”商標是中國造紙行業第一個“中國馳名商標”。華泰股份作為行業龍頭，在價格方面具有領導地位，華泰股份近年來專注于新聞紙行業，兩條由芬蘭美卓設計建造的全球最大最先進的，以廢紙為主要原料的生產線分別于05年、06年投產，加上原有的兩條共41萬噸產能的生產線，合計120-130萬噸，為全球第一大新聞紙制造商。

  二、公司進入新一輪的高速增長期，競爭實力進一步增強。

  目前，中國2萬噸以下，污染嚴重的紙廠以新聞紙和印刷紙紙廠為主，結合國家造紙產業政策和公司的戰略意圖，公司將以大產能高質量為依托，同晨鳴、廣州造紙和福建南紙搶奪中小新聞紙廠的市場份額。預計到09年底，華泰新聞紙市場占有率將相當于第二集團總共二或三家大紙廠的市場占有率總合，這三到四家公司將占有國內市場80％以上的份額。價格聯盟壟斷格局形成。預計公司06-09年紙品產量隨著新聞紙產能的不斷釋放分別為99.7萬噸、133.5萬噸、143.5萬噸和153.5萬噸，收入09年將達到64.47億元，相對05年的28.35億元，年復合增長率達22.8％。

  三、多個新項目將形成公司新的利潤增長點。

  公司2006年11月1日公告稱：公司高級彩色膠印新聞紙項目于2006年10月31日一次性試車成功。目前該項目第一批下線的新聞紙新產品經檢測全部合格，產品質量完全與國際接軌。這次投產的年產45萬噸的彩印新聞紙銷售形勢不錯，產品國內國外都有銷售。據了解，此次投產的45萬噸新聞紙項目是全球最大、紙幅最寬、產品質量檔次最高的新聞紙生產線，它標志著華泰新聞紙生產規模占國內總銷量的三分之一，成為全球單產能最大的新聞紙生產企業。同時2006年8月10日公司公告：公司目前準備進行合資項目，建設一期工程擬投資25億元建設年產40萬噸新聞紙生產線，項目的可行性研究可望在2006年11月完成。眾多重大項目的陸續建成投產將成為公司新的利潤增長點，確保公司的持續高速發展。公司高層日前還表示，公司下一步將進軍廣東，占據華南市場，公司的在廣東銀洲湖建設120萬噸新聞紙項目，建成后，將形成240萬噸的生產規模，進一步鞏固公司在行業的龍頭地位。

  四、投資價值被嚴重低估，未來上漲空間巨大。

  預計公司原有造紙資產06-08年每股收益分別為0.81元、1.07元和1.38元。增發收購資產后，公司的業績和每股收益將進一步提升。目前華泰股價動態市盈率不到10倍，遠低于國內生產與銷售但在香港上市的理文與玫龍17-18倍的市盈率水平，也低于美國市場平均15-20倍的市盈率水平，按照保守的計算，我們認為公司的合理估值區間為17-19元。同時，人民幣匯率加速升值的趨勢，將使華泰股份大部原料來源于進口，從而獲益匪淺。從市場表現來看，目前股價沒有反映公司行業地位、競爭能力及高成長性，股價被嚴重低估，上漲空間巨大。 (divid)