今年以來，隨著大市不斷創新高，一批個股表現不俗，其中兩只紙業股票連續走強，漲勢不遜色于中資銀行股，它們就是玖龍紙業(2689.HK)與理文造紙(2314.HK)。昨日這兩只紙業股再度聯袂上行，分別上漲9%、5%，均創出上市新高。

昨日理文造紙公布了2006年度中期業績。公司中期營業額達24.23億港元，中期利潤增長33%至4.11億港元，較上年同期分別增長29.6%、33%，攤薄后每股盈利為0.42港元，同比增長30.8%。并派中期股息0.16港元。

公司行政總裁李文俊表示，中期純利上升主要歸功于東莞洪梅廠房第7號機全面運行，提升箱板原紙銷量。該公司共有7條包裝紙生產線, 年產能165萬噸；另有木漿廠年產能20萬噸，計劃于未來18個月將包裝紙年產能增至380萬噸，紙張產能增至32.5萬噸。在理文造紙的增產計劃中，包括在東莞洪梅增設12及13號機組，共帶來年產能66.5萬噸，涉及投資額11億港元；另外在重慶增設竹漿廠，年產能12.5萬噸，投資額4.8億港元，上述項目預計于2008年4月生產。

李文俊稱，公司預計2007年度資本開支16億港元，將以內部資源及銀行融資應付，未來3年間每年營業額復式增長35%-40%。李文俊還表示，上半年度包裝紙每噸平均售價由2,711提升至2,729港元，純利由每噸445提升至475港元；紙張平均售價由每噸3,450增至3,950港元，純利由159增至515港元，整體毛利率由20.3%提升至24.9%。

受益于良好的業績以及意外的派息驚喜，理文造紙昨日大漲5%至18.56港元，創下歷史最高價，成交也數倍放大。自6月8日創下短期新低10.4港元以來，該股漲幅已達78%。

不過，相比今年上市的競爭對手———玖龍紙業，理文紙業的上漲卻有些“見絀”。昨日玖龍紙業飆升9.4%至13.46港元，盤中最高漲幅一度達12%多，再創歷史新高，也超出目前各大投行給出的目標價位。以該股3.4港元上市價計算，短短9個多月累計漲幅達3倍多。

西南證券的周興政認為，玖龍紙業連續走強主要受利潤爆炸式增長的刺激。截至2006年6月30日止年底，在2006年財政年度中，公司綜合收入創歷史新高，上升63.8%至人民幣79.02億元，毛利率由15.8%提高到23.5%，年度利潤更因收入增長、營運效率改善而飆升340%至14億元，每股收益達0.41元。周興政表示，最近的上漲應與公司主席張茵澄清沒有配股計劃有關。此前，市場一度傳公司將實行配股，張茵再三強調沒有配股計劃，并預期2008年公司整體產量可達715萬噸，產能年復合增長率達40%以上；未來5年每年盈利增長可保持35%。

隨著該股連續走強，周興政建議投資者適當謹慎，不宜過份追漲。他說，盡管玖龍紙業盈利增幅有望繼續表現強勁，但30倍左右的動態市盈率說明股價已基本反映了年增長35%的良好預期，短期再度上行的空間有限。另有市場人士表示，玖龍紙業近日并無其它利好，昨日理文造紙的良好業績可能引發了投資者對玖龍的再度追捧，反過來，如果玖龍紙業能夠保持強勁升勢，理文造紙的股價短期內也會受益。 (divid)