工業機器人行業：靜待拐點 進口替代是長期邏輯
2019-09-27 13:02 來源：財富動力網 責編：彭皖春
- 摘要：
- 中國機器人產業將進入中速增長期，2020-2023年復合增速16%。通過與日本機器人產業發展對比，及對工業機器人密度重新測算和與發達國家對比，我們認為中國機器人產業將進入中速增長期，預計2020-2023年復合增速16%，高于歐美日領先國家的5%；新增機器人本體76萬臺，對應本體市場1194億元(299億元/年)，對應集成市場4776億元(1194億元/年)。
三、國產進口替代是長期邏輯
國產進口替代是長期邏輯，不同產業鏈環節進程有快慢，系統集成環節已實現逆襲。中國已初步具備全產業鏈替代的實力，但不同環節替代進程有快慢：系統集成最快，基于工程師紅利和本土化優勢已經實現逆襲，但商業模式的限制長期來看無法出現具有統治地位的巨頭，選好下游細分領域是關鍵(看好汽車電子)；本體其次，硬件技術趨于成熟，國產加速追趕，通過掌握運動控制技術提升附加值和走差異化路線是被驗證的正確方向；核心零部件最后，技術含量高、向上突破難度大，但一旦突破可以享受長時間技術紅利。目前外資巨頭擴大在華本體產能以輻射亞太市場，國產減速器接受度將逐步提高，長期來看有望和日本成為雙寡頭。
四、投資建議
看好掌握運控核心技術的本體龍頭、選對下游的集成龍頭�？紤]到進口替代進程，國產和海外品牌競爭格局，推薦子行業排序：系統集成>本體>核心零部件�？春脙炠|下游的集成企業，推薦汽車電子自動化龍頭克來機電；看好掌握運動控制核心技術的本體領先企業，推薦埃斯頓；長期關注經多年打磨、RV減速器批量投放市場的中大力德、雙環傳動；另外關注石化自動化領導者博實股份、AGV領導者+布局半導體裝備的機器人。
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