包裝紙價下跌30% 國廢黃板跌到1984元/噸！
2019-07-03 15:05 來源：天風證券、華泰輕工 責編：張曉丹
- 摘要：
- 下游需求疲軟，規模紙企拓展低端市場，低端貨源競爭增加紙價下行預期，上周（6.22-6.29）瓦楞紙均價同比下滑30.81%；箱板紙均價同比下滑25.95%。
【CPP114】訊： 下游需求疲軟，規模紙企拓展低端市場，低端貨源競爭增加紙價下行預期，上周（6.22-6.29）瓦楞紙均價同比下滑30.81%；箱板紙均價同比下滑25.95%。
漿紙系：進口針葉漿均價同比降29%，闊葉漿同比降26%
上周進口針葉漿、闊葉漿價格下跌。受進口木漿外盤價格下跌、市場預期悲觀及去庫存壓力加大等多重影響，上周進口針葉漿周均價4580元/噸，環比下降1.86%，同比下降29.16%；進口闊葉漿周均價4257元/噸，環比下降4.72%，同比下降25.90%。
6月份進口木外盤價格下滑，加之6月份國內主要地區紙漿庫存居高不下，而5月份全球紙漿庫存天數亦增，多重利空因素疊加，業者后市預期不佳，進口木漿現貨市場價格繼續承壓，窄幅下滑，其中闊葉漿下滑幅度最大，為100-250元/噸，針葉漿下滑50-150元/噸，本色漿、化機漿價格下滑50元/噸左右。
上周灰底白板紙均價4138元/噸，較前一周持平。周內華東、華中、華北以及華南多數生產企業價格基本平穩，部分企業庫存有所增加，整體市場供貨較為寬松。華南地區部分經銷商出貨壓力存在，流轉庫存不多情況下，供需基本能達到平衡狀態。上游原材料價格弱勢，對白板紙價格支撐不足，短期內白板紙市場利好支撐有限。
上周白卡紙均價5477元/噸，較前一周下跌0.43%。周初部分大型生產企業計劃提價，但是由于下游客戶接受能力有限，采購積極性不足，部分企業出貨壓力存在，因此漲價擱淺。臨近周末，部分經銷商消化庫存為主，對后市心態略顯不樂觀，市場成交略顯混亂。目前國內市場需求不足，與往年相比訂單量萎縮，業者參市積極性不強，因此市場整體行情處于平淡狀態。
廢紙系：國廢黃板紙同比下跌35%，外廢整體延續低迷
上周國廢黃板紙價格1984元/噸，環比持平前一周。據卓創資訊，龍頭紙企采購價格維穩，上周國廢黃板紙周均價為1984元/噸，同比下跌34.63%。上周紙廠的廢紙到貨量多數在合理范圍運行，由于龍頭紙企廢紙采購價格穩定，多數中小紙廠采購價格跟隨守穩。目前廢紙市場關注正轉向統貨、花紙等低檔廢舊黃板紙，因為玖龍各基地增加對低檔廢紙的采購力度，并且上周玖龍太倉和東莞基地開始接受江龍牌再生�？ㄅc瓦楞紙訂單，據市場消息，江龍牌成品紙定位為低檔成品紙，將與中小紙廠的成品紙相競爭。
上周美廢ONP、OCC價格維穩。ONP #8報150美元/噸，持平前一周；OCC #11報112.5美元/噸，持平前一周。上周日廢8#報盤在215美元/噸，11#在130美元/噸，但依然缺乏實盤成交。上周外廢市場整體還是延續低迷的行情。由也多在于國內紙企的外廢批文較少，國內紙企進口意愿不強，外廢供應商觀望，采用實單實談的交易模式。由于日本廢紙供應商庫存壓力較大，日廢價格也一再觸底，日廢11#成交在100-105美元/噸，日廢8#成交回落到140美元/噸下方。固廢中心公布了第8批外廢審批額度，僅有5940噸，這加大了市場對三季度外廢審批進一步減少的擔憂。
成品紙：瓦楞紙均價同比下滑31%，箱板紙下滑26%
上周瓦楞紙均價3330元/噸，較前一周（環比）下滑0.83%，同比下滑30.81%。從企業價格來看，規模紙企報價繼續維穩，中小紙企部分實單成交略有下滑。上周瓦楞紙延續疲軟下滑走勢，主要有以下幾方面造成：一是下游剛需不振，紙企接單情況不理想；二是規模紙企陸續推出低端產品，導致市場低端貨源競爭逐漸激烈，紙價下行壓力增大；三是原料廢紙市場弱穩，成本面支撐不強。
上周箱板紙均價4043元/噸，較前一周（環比）持平，同比下滑25.95%。上周規模紙廠維穩走貨，中小紙廠調價動能不足，市場交投維持不溫不火態勢。上周市場關注度較高的事件及對市場的影響如下：第一，規模紙廠推出新品種，江龍芯紙及江龍再生紙定位低端市場，龍頭紙企產業鏈品種更加豐富，且對中小紙企形成較大的市場競爭壓力，后期紙廠降價或者停機預期增加；另外，金鳳凰火車專列運紙解鎖物流新模式，目前箱板紙市場暫無明顯影響，但后期降成本、發展新的物流模式將成為一個發展方向。
終端：下游消費品市場零售額整體保持增長
2019年5月全國社會消費品零售總額累計值為161332億元，同比增長8.1%，增速較上月上升0.1pct；2019年5月煙酒類零售額累計值為1597億元，同比增長5.6%，增速較上月上升0.2pct。
2019年4月全國軟飲料產量累計值為4855.4萬噸，同比增長3.9%，增速較上月下降2.0pct；2018年9月全國卷煙產量累計值為3557.5萬箱，持平上月。
2019年5月全國日用品類零售總額累計值為2298億元，同比上升14.5%，增速較上月下降0.8pct；文化辦公用品類售額累計值為1163億元，同比上升3.6%，增速較上月下降0.1pct。
展望后市，隨著包裝紙產能集中釋放，預計2019年箱板瓦楞紙價格中樞有望下移，包裝企業成本端壓力將有所減輕，訂單將保持增長，盈利能力有望修復。
漿紙系：進口針葉漿均價同比降29%，闊葉漿同比降26%
上周進口針葉漿、闊葉漿價格下跌。受進口木漿外盤價格下跌、市場預期悲觀及去庫存壓力加大等多重影響，上周進口針葉漿周均價4580元/噸，環比下降1.86%，同比下降29.16%；進口闊葉漿周均價4257元/噸，環比下降4.72%，同比下降25.90%。
6月份進口木外盤價格下滑，加之6月份國內主要地區紙漿庫存居高不下，而5月份全球紙漿庫存天數亦增，多重利空因素疊加，業者后市預期不佳，進口木漿現貨市場價格繼續承壓，窄幅下滑，其中闊葉漿下滑幅度最大，為100-250元/噸，針葉漿下滑50-150元/噸，本色漿、化機漿價格下滑50元/噸左右。
上周灰底白板紙均價4138元/噸，較前一周持平。周內華東、華中、華北以及華南多數生產企業價格基本平穩，部分企業庫存有所增加，整體市場供貨較為寬松。華南地區部分經銷商出貨壓力存在，流轉庫存不多情況下，供需基本能達到平衡狀態。上游原材料價格弱勢，對白板紙價格支撐不足，短期內白板紙市場利好支撐有限。
上周白卡紙均價5477元/噸，較前一周下跌0.43%。周初部分大型生產企業計劃提價，但是由于下游客戶接受能力有限，采購積極性不足，部分企業出貨壓力存在，因此漲價擱淺。臨近周末，部分經銷商消化庫存為主，對后市心態略顯不樂觀，市場成交略顯混亂。目前國內市場需求不足，與往年相比訂單量萎縮，業者參市積極性不強，因此市場整體行情處于平淡狀態。
廢紙系：國廢黃板紙同比下跌35%，外廢整體延續低迷
上周國廢黃板紙價格1984元/噸，環比持平前一周。據卓創資訊，龍頭紙企采購價格維穩，上周國廢黃板紙周均價為1984元/噸，同比下跌34.63%。上周紙廠的廢紙到貨量多數在合理范圍運行，由于龍頭紙企廢紙采購價格穩定，多數中小紙廠采購價格跟隨守穩。目前廢紙市場關注正轉向統貨、花紙等低檔廢舊黃板紙，因為玖龍各基地增加對低檔廢紙的采購力度，并且上周玖龍太倉和東莞基地開始接受江龍牌再生�？ㄅc瓦楞紙訂單，據市場消息，江龍牌成品紙定位為低檔成品紙，將與中小紙廠的成品紙相競爭。
上周美廢ONP、OCC價格維穩。ONP #8報150美元/噸，持平前一周；OCC #11報112.5美元/噸，持平前一周。上周日廢8#報盤在215美元/噸，11#在130美元/噸，但依然缺乏實盤成交。上周外廢市場整體還是延續低迷的行情。由也多在于國內紙企的外廢批文較少，國內紙企進口意愿不強，外廢供應商觀望，采用實單實談的交易模式。由于日本廢紙供應商庫存壓力較大，日廢價格也一再觸底，日廢11#成交在100-105美元/噸，日廢8#成交回落到140美元/噸下方。固廢中心公布了第8批外廢審批額度，僅有5940噸，這加大了市場對三季度外廢審批進一步減少的擔憂。
成品紙：瓦楞紙均價同比下滑31%，箱板紙下滑26%
上周瓦楞紙均價3330元/噸，較前一周（環比）下滑0.83%，同比下滑30.81%。從企業價格來看，規模紙企報價繼續維穩，中小紙企部分實單成交略有下滑。上周瓦楞紙延續疲軟下滑走勢，主要有以下幾方面造成：一是下游剛需不振，紙企接單情況不理想；二是規模紙企陸續推出低端產品，導致市場低端貨源競爭逐漸激烈，紙價下行壓力增大；三是原料廢紙市場弱穩，成本面支撐不強。
上周箱板紙均價4043元/噸，較前一周（環比）持平，同比下滑25.95%。上周規模紙廠維穩走貨，中小紙廠調價動能不足，市場交投維持不溫不火態勢。上周市場關注度較高的事件及對市場的影響如下：第一，規模紙廠推出新品種，江龍芯紙及江龍再生紙定位低端市場，龍頭紙企產業鏈品種更加豐富，且對中小紙企形成較大的市場競爭壓力，后期紙廠降價或者停機預期增加；另外，金鳳凰火車專列運紙解鎖物流新模式，目前箱板紙市場暫無明顯影響，但后期降成本、發展新的物流模式將成為一個發展方向。
終端：下游消費品市場零售額整體保持增長
2019年5月全國社會消費品零售總額累計值為161332億元，同比增長8.1%，增速較上月上升0.1pct；2019年5月煙酒類零售額累計值為1597億元，同比增長5.6%，增速較上月上升0.2pct。
2019年4月全國軟飲料產量累計值為4855.4萬噸，同比增長3.9%，增速較上月下降2.0pct；2018年9月全國卷煙產量累計值為3557.5萬箱，持平上月。
2019年5月全國日用品類零售總額累計值為2298億元，同比上升14.5%，增速較上月下降0.8pct；文化辦公用品類售額累計值為1163億元，同比上升3.6%，增速較上月下降0.1pct。
展望后市，隨著包裝紙產能集中釋放，預計2019年箱板瓦楞紙價格中樞有望下移，包裝企業成本端壓力將有所減輕，訂單將保持增長，盈利能力有望修復。
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