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2014-04-16 10:08 來源:???? 責編:???
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【CPP114】訊:近日,國務院印發了《關于進一步優化企業兼并重組市場環境的意見》。券商從中看到炒作兼并題材的機會,銀行會看到抓大放小的區別信貸政策,資本會看到又一輪國企改革的盛宴,各界的解讀好不熱鬧。
而印刷包裝的企業家能夠嗅到什么?今天,我們借著這個機會跟大家聊一下,在這份意見之下,包裝印刷行業是否會出現“大魚吃小魚”現象。
印刷包裝行業的結構總結起來是小、散、亂、弱。
小是指企業的平均單體規模,散是指行業集中度,亂是指產業秩序,弱是指整個產業相較上下游的議價能力。
尤其是自2004年起,全行業進入持續資本收益下滑階段。截止到現在,大部分企業僅維持微利,資金鏈安全隱患重重。從金融角度看,是一個高風險低收益的投資領域,資本市場關注度不高。
形成這樣的結構不是簡單一句產能過剩就能解釋清楚的,它的大背景是整個中國工業體系上承計劃經濟時代“條條塊塊”格局的硬傷,在金融資源配置扭曲的條件下,工業體系結構的重建。
而兼并重組恰是化解產能嚴重過剩矛盾、調整優化產業結構、提高發展質量效益的重要途徑。從2008年起,包裝產業的整合趨勢越來越明顯。主要得益于以下兩方面:
首先,下游的產業集中度。
包裝的下游主要是食品飲料、家電、日化、3C等幾個產業。這些產業的行業集中度在最近十年都有較大的提升。
包裝印刷企業這兩年不斷受擠壓的利潤空間和貿易條件均是下游大客戶議價的結果。而下游集中度提升倒逼上游產業鏈整合,在其他成熟經濟體都是必然發生的,在國內只是因為市場機制、資源配置的問題被延緩了。
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