金利豐證券:推介中糧包裝 目標價5.55元
2012-09-17 14:47 來源:金利豐證券 責編:陳培
- 摘要:
- 中糧包裝(906)上半年收入增長25.6%至26.6億元(人民幣,下同),純利增長31.6%至1.8億元。雖然內地飲料行業競爭激烈,但鋁原材料價格由上半年至今逐漸下降,令集團毛利率稍微上升0.8百分點至16.9%。金屬飲料罐收入按年漲40.5%至14.8億元,收入比例從去年同期49.8%至55.7%。
【CPP114】訊:中糧包裝 (906)
買入價︰5.25元
目標價:5.55元
止蝕位︰5.1元
中糧包裝(906)上半年收入增長25.6%至26.6億元(人民幣,下同),純利增長31.6%至1.8億元。雖然內地飲料行業競爭激烈,但鋁原材料價格由上半年至今逐漸下降,令集團毛利率稍微上升0.8百分點至16.9%。金屬飲料罐收入按年漲40.5%至14.8億元,收入比例從去年同期49.8%至55.7%。位于天津及成都的兩片罐生產線將于2012年下半年投產,加上將于明年投產的杭州和廣州生產線,屆時「兩片罐」總產能將超過50億罐。
將于明年投產的鋁制單片罐生產線將為集團帶來更多銷售來源;預計毛利率可最高達50%。初步產能為5,000萬罐,雖然開始時的規模較小,但未來仍有望成為新增長動力。期內塑膠銷售收入僅占總收入4.3%,集團為加強于內地塑膠包裝的市場份額,計劃收購多間塑膠包裝企業,相信有助加強華東、華南及華北塑膠包裝領域的市場份額;由于塑膠包裝的毛利率高于金屬包裝,長遠而言可望提升毛利率。
買入價︰5.25元
目標價:5.55元
止蝕位︰5.1元
中糧包裝(906)上半年收入增長25.6%至26.6億元(人民幣,下同),純利增長31.6%至1.8億元。雖然內地飲料行業競爭激烈,但鋁原材料價格由上半年至今逐漸下降,令集團毛利率稍微上升0.8百分點至16.9%。金屬飲料罐收入按年漲40.5%至14.8億元,收入比例從去年同期49.8%至55.7%。位于天津及成都的兩片罐生產線將于2012年下半年投產,加上將于明年投產的杭州和廣州生產線,屆時「兩片罐」總產能將超過50億罐。
將于明年投產的鋁制單片罐生產線將為集團帶來更多銷售來源;預計毛利率可最高達50%。初步產能為5,000萬罐,雖然開始時的規模較小,但未來仍有望成為新增長動力。期內塑膠銷售收入僅占總收入4.3%,集團為加強于內地塑膠包裝的市場份額,計劃收購多間塑膠包裝企業,相信有助加強華東、華南及華北塑膠包裝領域的市場份額;由于塑膠包裝的毛利率高于金屬包裝,長遠而言可望提升毛利率。
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