太陽紙業:淡季提前 盈利改善艱難
2012-07-26 10:22 來源:瑞銀證券 責編:王岑
- 摘要:
- 公司目前股價對應于12年PE15倍,相對于板塊存在25%的折價;PB1.3倍,接近于08年的低點。我們認為公司相對于板塊估值的比率處于歷史低點,已基本反映紙品結構帶來的盈利壓力,估值的下行風險不大,但短期內缺乏有效的催化劑,因此我們下調評級至“中性”。在WACC為6.9%的假設下,根據VCAM模型得出新目標價5.83元(原為8.03元)。
【CPP114】訊:公司目前股價對應于12年PE15倍,相對于板塊存在25%的折價;PB1.3倍,接近于08年的低點。我們認為公司相對于板塊估值的比率處于歷史低點,已基本反映紙品結構帶來的盈利壓力,估值的下行風險不大,但短期內缺乏有效的催化劑,因此我們下調評級至“中性”。在WACC為6.9%的假設下,根據VCAM模型得出新目標價5.83元(原為8.03元)。
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