【CPP114】訊：面對1月宏觀經濟數據、住房“限購令”和昨天再次上調存款準備金率等一系列事件，接受本報記者采訪的三家私募老總觀點各異。對后市走勢、看好的行業，以及各自操作手法和倉位也均不相同。

　　秉健投資劉杰：人民幣升值受益股可關注

　　成都秉健投資管理有限公司首席策略分析師劉杰認為，目前正處于貨幣從緊時期，昨天又一次上調了存款準備金率，將從市場上拿走3000億資金，同時，盡管1月份CPI指數有所回落，但通脹壓力依然存在，緊縮政策不會停步，今年上半年內還會再加兩次息。“現在政策處于一個觀察期間，市場會震蕩，保持3成左右的倉位靜觀其變。”

　　“地產股短期內沒有多少機會。”劉杰說，去年以來的地產股一路坎坷，目前地產股確實很便宜，希望地產股“時來運轉”的心情可以理解，但還得面對現實：一個現實是雖然各地的“限購令”出臺了，但正在上海、重慶試點的房產稅是肯定要在全國普遍實施的，而一旦普遍實施，對房地產行業的打擊不可低估。“因為它是按照房屋持有時間來征收的。”

　　劉杰對國際大宗商品價格比較關注，他認為國際大宗商品價格還會上漲。G20會議將食品價格問題作為重中之重。此次會議的關鍵議程，就是通過提高大宗商品市場透明度來應對世界食品價格的上漲。事實上，早在2010年10月至2011年1月期間，世界銀行（World Bank）食品價格指數就上漲了15%，關注農業股應是順理成章之事。“同時看好有色股等。”

　　“人民幣還會升值。”劉杰說，這除了利好銀行、地產外，主要利好與進口相關的行業：其一是航空行業。這是屬于典型的外匯負債類行業，因為航空公司有大量的航空器材融資租賃負債，每年需支付一定數量的利息費用和本金，因此，航空業無疑被認為是人民幣升值的最大受益者之一。其二是造紙業。使以進口木漿和廢紙為原材料的企業受益明顯，因為在造紙生產成本構成中，以木漿為主要原材料的企業，木漿占其生產成本比例約為65%至75%。造紙業是用匯大戶，如果人民幣升值5%，每年可直接節約成本11億元人民幣，若考慮增值稅等因素，成本降低接近14億元。

　　另外，石油化工業的原油進口成本將降低；機場港口業對外貿易的擴張對基礎設施的需求將會持續增加，推動這些部門的價格持續上升；建材行業與房地產關聯度比較高也將受益。

　　在談到新興產業的投資機會時，劉杰說，他最感興趣的是，與智能手機相關的股票。他說，目前國內即時通信用戶規模已突破3億，其中手機即時通信用戶占總體用戶的三分之一，規模達1億。移動互聯網市場正從垂直走向水平化，“無所不在的覆蓋”、“無所不在的寬帶”和“無所不在的移動性”，刺激了移動互聯網普遍的需求，而手機平臺無疑將扮演促進互聯網發展的重要角色。

　　翼虎投資余定恒：下周有望摸上3000點

　　深圳市翼虎投資管理有限公司總經理余定恒認為，這波行情的性質是對政策預期下的估值修復，或者叫做超跌反彈行情。

　　余定恒說，此次上調存款準備金率后，已經達到19.5%，再上調的空間不大，未來將以加息為主。因為這一次的通脹和以往的通脹有所不同，以前的通脹主要是由周期性因素和輸入性因素引起，再加上雪災。而目前有很多內生的通脹壓力，人口紅利拐點已經出現，和諧社會要提高體力勞動、中低收入勞動者的工資，消費彈性大，需求向上漲，通脹只能向上，因為它是收入和物價螺旋上漲的關系，這是內生式通脹，一定要控制住。所以在提高通脹的容忍程度的同時，在政策上也要進行控制，否則通脹會進一步惡化，起碼要加到讓大家覺得負利率的情況沒有那么厲害。

　　“如果從比較長的時間來看，今年行情會分幾個階段。”余定恒說，第一階段，只要面臨加息，市場短期就面臨調整的壓力。第二階段，通脹被控制后，緊縮政策告一段落，市場會穩定下來，市場開始筑底階段。如果還有時間，政府可能還會出臺幾個保增長的措施，推動股市的上漲。

　　對政策面，余定恒說，按照管理層的要求，全國各大城市的住房“限購令”將在2月中旬出臺，這些政策出臺后將有一個發酵的過程，房地產市場的基本面、政策面和資金面將進一步發生變化。而昨天央行又再次調高了存款準備金率，給房地產市場再次帶來利空，短期房地產成交量會下降。