中順潔柔:日用品領域新貴 進入快速成長期
2010-12-22 09:33 來源:中國紙業網 責編:劉慧
- 摘要:
- 生活用紙行業仍是朝陽產業。2009年我國人均生活用紙年消費量僅為3.14千克,明顯低于世界平均4.1千克的水平,與發達國家的水平差距更大(美國、加拿大20千克以上,西歐、日本15千克)。從區域來看,京滬兩地生活用紙人均消費量在9千克左右,廣東省人均用量也已經超過6千克,而部分地區僅有1千克左右。隨著居民生活水平提高、城鎮化率提升、產品結構升級、出口增長,行業仍然有較大的增長空間。
【CPP114】訊:公司屬于快速消費品行業。公司與原有A股造紙上市公司在產品屬性、營銷渠道、盈利能力等各個方面都有顯著不同,公司是目前A股中唯一產品直接面對消費者的造紙上市公司。公司產品屬于快速消費品,具有較強的抗周期能力,08年金融危機以來,公司盈利能力不僅沒有下降反而大幅提升。公司主要產品包括卷紙、軟抽紙、手帕紙、盒巾紙等,其中卷紙占比超過一半。公司屬于國內生活用紙第一梯隊,公司產能居第四位(公司年產能18.6萬噸),“潔柔”屬于中國名牌產品(國內僅3個),“太陽”、“潔柔”均為國內馳名商標。
生活用紙行業仍是朝陽產業。2009年我國人均生活用紙年消費量僅為3.14千克,明顯低于世界平均4.1千克的水平,與發達國家的水平差距更大(美國、加拿大20千克以上,西歐、日本15千克)。從區域來看,京滬兩地生活用紙人均消費量在9千克左右,廣東省人均用量也已經超過6千克,而部分地區僅有1千克左右。隨著居民生活水平提高、城鎮化率提升、產品結構升級、出口增長,行業仍然有較大的增長空間。
行業龍頭公司市場占有率將持續提升。隨著國家造紙產業政策實施,對行業節能環保要求提升,持續淘汰落后產能,行業集中度必然會持續提升。從產能投放來看,恒安國際、維達國際、中順潔柔目前的產能規模為98.6萬噸,預計到2012年合計產能將達到172.6萬噸,比當前增長75.1%,將會遠高于行業增速,龍頭公司的市場占有率將會持續提升。
公司進入快速成長期。2007-2009年公司盈利快速增長,但是公司產能增長還是慢于其他幾個龍頭公司,公司較高的資產負債率(上市前為66%)凸顯公司對于資金的渴求,這也是導致公司前幾年產能擴張較慢的主要原因。隨著公司完成A股首發,公司募集資金凈額高達14.52億元,為公司產能快速增長奠定了基礎。公司募投項目達產后,公司產能接近翻番,公司營業收入和凈利潤都將有翻番的可能。
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