2010年造紙業盈利將保持25%的增長
2010-01-15 09:34 來源:中國綠色時報 責編:Victoria
【CPP114】訊:2009年,我國造紙行業各項指標全面恢復,實現盈利修復。去年1月至11月,紙產量累計達8467萬噸,增長11.9%,超過2008年全年的水平;生產商庫存呈現下降態勢,下游庫存提高至平均水平;去年前11個月,行業收入增速轉正(4.15%),利潤降幅明顯收窄(-1.37%),盈利修復完成,三季度恢復至2006年以來的平均水平,四季度僅次于2007年至2008年的景氣高點。
不過,去年主要造紙企業紛紛借行業弱勢之際實現低成本擴張,今年起陸續將有新增產能釋放,脈沖式的供給增加相對于穩定增長的需求,將可能引發階段性供求失衡以及原材料價格的上漲,進而影響部分紙種的盈利水平。
造紙行業下游依托消費和出口呈現恢復,紙品國際競爭優勢顯現拉動出口,國家經濟結構調整政策促供給存量整合,這將驅動行業向有利于造紙企業的方向發展,但進程仍存不確定性。
造紙行業今年盈利將保持25%以上的增長,但盈利增速下滑的預期將對估值提升構成壓力。目前主要上市公司2009年至今年的市盈率分別為19倍和16倍,市凈率為2.2倍,造紙行業相對市場市凈率較歷史平均水平尚存13%的折價。
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