上海證券報 記者 徐王嬰 管靜

　　●昨天下午，在上海證券報、中國證券網舉行的啤酒花網上路演會再次使人們把聚光燈對準了啤酒花的戰略投資者------嘉士伯。

　　●從1992年在中國廣東惠州首次建廠，到2000年轉讓嘉釀(上海)啤酒股權的“兵敗

　　上海失利之后，嘉士伯并沒有徹底退出中國市場，而是靜心屏氣侍機而動。終于在2002年，開始了他在中國西部的戰略投資------

　　◎2002年12月，嘉士伯與泰國TCC集團各出資50%，總計8500萬元代價從浙江開開集團手中收購昆明華獅啤酒；

　　◎2003年6月，嘉士伯以2626萬美元的總價收購云南大理啤酒集團的全部股權并承擔相應的債務；

　　◎2004年3月，嘉士伯與地處西北的蘭州黃河(資訊行情論壇)(000929.SZ)定下合約，意向出資約1.4億元與其成立股權各半的合資公司，7月，嘉士伯與蘭州黃河合資的系列項目正式啟動；

　　◎2004年2月，嘉士伯、WiltonPacificLinited與西藏發展(000752.SZ)簽署三方協議，嘉士伯計劃在今后幾年出資約1.225億元人民幣受讓西藏拉薩啤酒有限公司50%股份；

　　◎2004年9月，嘉士伯宣布收購新疆烏蘇啤酒有限責任公司34.5%股份，并同時宣布將進一步擴大在中國西北部地區的投資，而現在嘉士伯通過重組啤酒花達到了布局西北、雄霸新疆的目的。

　　昨天，柯銘(MichaelChristiansen)的微笑特別燦爛。

　　嘉士伯中國總裁柯銘走近上海

　　“藍劍與嘉士伯聯手加入啤酒花的重組，以及重組的完成最大限度地保證了投資者的利益�！笨裸戦_門見山的發言揭開了*ST啤酒花資產重組及重大關聯交易案的謎底。

　　這起資產并購案可以追溯到今年11月17日。

　　當日，新疆啤酒花股份有限公司與新疆藍劍嘉釀投資有限公司(簡稱藍劍嘉釀)簽署了《資產重組協議書》。據協議，藍劍嘉釀將向*ST酒花免費贈與其所持有的新疆烏蘇啤酒有限公司(簡稱烏蘇啤酒)50%的股權及現金近1.8億元。據此，可滿足上市公司每股凈資產達到或接近一元的要求。因而也才有了昨天，重組后的新疆啤酒花邁入股權分置改革“車道”的網上路演。

　　而藍劍嘉釀是藍劍集團與嘉士伯為收購ST酒花，于今年5月共同投資成立的。其中，藍劍占注冊資本的51.07%，嘉士伯占48.93%。嘉士伯，因此再次走上中國資本市場的臺前。

　　從嘉士伯香港公司總裁到新疆啤酒花股份有限公司副董事長，柯銘，這位來自丹麥哥本哈根商學院的碩士總裁對嘉士伯的中國戰略有什么感想呢?

　　13年中國緣，“等”來市場的“山花爛漫”時

　　記者:嘉士伯到中國投資有13年的經歷，從1992年在廣東惠州首次建廠，到2000年轉讓嘉釀上海公司的股份，再到2002年以后進軍西部，可謂一波三折。能否就上海市場的退出與西部市場的進入談談您的感受。此次西部戰略與當年的中心城市戰略比贏在哪里?

　　柯銘:雖然我加入嘉士伯的歷史不是很悠久，但我到中國北京已經整整八年。從我這個外資企業派駐的管理層來看，以前感受較深的是文化沖擊的問題，但現在外資進來主要不是文化的問題而是市場問題。我想，嘉士伯在中國的投資，其進退之間，最重要的標準還在于市場。(當記者遞出名片時，有8年中國緣的柯銘本能地用漢語說“謝謝”。怪不得嘉士伯會把他從香港派往新疆坐鎮嘉士伯中國西部戰役的重頭戲。)

　　畫面閃回

　　嘉士伯最早進入中國是在1992年。當年，嘉士伯與廣東惠州啤酒有限公司建立合資公司，投資總額為5300萬美元，嘉士伯擁有99%股權。國際品牌的進入在中國改革開放的前沿陣地顯示了強大的生命力。

　　惠州項目的旗開得勝，使得嘉士伯在中國市場的擴張信心大振。1996年，為開拓華東市場，嘉士伯與上海松江經濟技術開發建設總公司合資成立嘉釀(上海)啤酒有限公司，持股比例為95%。不料事與愿違，2000年8月，由于連續虧損，嘉士伯將所持嘉釀(上海)啤酒有限公司75%股權作價15375萬元人民幣賣給青島啤酒(資訊行情論壇)(600600.SH、0168.HK)。

　　點評:學會等待，在等待中尋找市場空間，在等待中尋找最佳出擊點。這本是東方《孫子兵法》中的戰術，現在這家丹麥公司以及金發碧眼的經理人也能嫻熟運用了。

　　“讓”出經營權，是為了更好地做市場

　　記者:之前，嘉士伯到中國投資都是絕對控股或占一半以上股份，這一次為何放棄控股權?從重組后的新疆啤酒花管理層的人員結構來看，執掌經營權的也是藍劍方為主，你們不怕這會有經營風險嗎?

　　柯銘:“新疆啤酒”有一個完整的產業鏈(憑借藍劍與嘉士伯，成功將烏啤與新啤收入帳中的新疆啤酒花，今后的產業結構也相應調整為:啤酒業務將成為支柱產業，并致力于原料、包裝業務發展，“形成啤酒、啤酒花和大麥麥芽、啤酒包裝印刷等一個完整的啤酒產業鏈”。)這些產業的主要市場還是在新疆地區。用本土的管理團隊有利于市場的建設和開拓。而嘉士伯的長處在于啤酒制造方面，在這方面我們會共同參與經營與管理。發揮各方所長，該讓的就讓，該堅持的就堅持，一切以市場為準。

　　畫外音

　　“到目前為止，董事會、監事會、經營班子和各個部門，機構和人員已調整到位�！�

　　“啤酒花公司老董事全部辭職。新的董事會由9人組成，其中藍劍方3人，嘉士伯方3人，另有3名獨立董事；藍嘉投資公司派出了總經理、財務總監、財務副總監等�！�

　　“現在我們中層以上的干部精簡到15個人，來自嘉士伯、藍劍、新啤、烏蘇集團、老啤酒花公司的都有�！�------啤酒花總裁周英劍

　　點評:新任新疆啤酒花總裁的畫外音顯示:嘉士伯作為戰略投資者，并沒有放棄自己的權利和義務。從中也顯示了外資方只是在用人所長上更講究實事求是。本著市場為重的原則“有所為、有所不為”。

　　“冒”險投資，是看好市場前景

　　記者:ST啤酒花重組，藍嘉投資公司要注入3.8億元的資產和現金，這么大的投入成本今后將如何消化?嘉士伯對ST啤酒花的重組風險如何估算?將如何控制?

　　柯銘:當然，要投入就要物有所值。我們敢于投入，主要是建立在市場調查的基礎上的。

　　首先，全世界的啤酒消費市場很大，尤其在中國；而新疆地區的市場意義還在于它相對于中國其他地區的競爭相對緩和。此外。布局新疆還可以為拓展中亞市場設下伏筆。新疆作為中國與中亞地區的中樞，連結中亞五國。而中亞市場人口將近6000 萬，比新疆高出2.8倍，對啤酒的需求量遠高于中國市場，其啤酒市場前景十分廣闊。

　　記者:據了解，中亞五國缺乏啤酒生產的基本原料，對進口原料依賴使其產品成本居高不下，因此中亞五國每年都需要大量進口啤酒。從這個角度上說，嘉士伯進入啤酒花是否很大程度上是看上了啤酒花的原材料優勢?

　　柯銘:原材料的優勢說到底也是市場的優勢。因為它可以轉化為成本優勢。所以說，我們進入之前進行過全方位的市場調查。比如，根據公開資料顯示，中國的啤酒花產量居世界第三，亞洲第一位，其中新疆的產量占全國總產量近70%，*ST酒花則是新疆最大的啤酒花生產企業。所以，嘉士伯與藍劍收購*ST酒花后，將在全國啤酒花原料市場取得主導，并擁有發言權。

　　記者:而此次收購啤酒花的意義也許還在于你們通過此舉兼收了“新啤”與“烏啤”這兩個南疆與北疆的翹楚，達到了雄霸新疆的目的?

　　柯銘:應該承認，在估算市場前景的時候，同業的競爭與內耗也是作為一個參數的。所以，這一次的并購，雖然投入不少，但卻是變原來的自我拼殺為“雙雄合璧”。其市場效應將是倍數增長的。這也是我們決定投入的一個重要因素。

　　記者:從目前的情況看，新疆地區的啤酒利潤要比內地其它地區高出許多。但有消息說新疆啤酒業的高利潤已經刺激許多知名啤酒企業陳兵新疆�？梢粤舷耄�用不了多久，競爭主體增多和市場競爭的激烈會使利潤優勢大大減弱。到時，嘉士伯還有什么剎手锏?

　　柯銘:嘉士伯的品牌應該是我們應付市場競爭的一個法寶。嘉士伯這個百年品牌憑什么不倒?在于品牌是來自于市場，來自于消費者的信任與忠誠。看品牌其實就是看消費者。我們有做百年品牌的經驗，說到底是我們有關注消費者、緊盯消費者，一切為消費者服務的經驗。這樣的經驗最后也可以轉化為市場力與市場前景！

　　點評:柯銘對記者提出有關投資風險質疑的反應顯得格外平靜。他氣定神閑地陳述，經過他們的論證，這個投資沒有大的風險。依據是什么?還是《孫子兵法》的那句話------知己知彼，百戰不殆。