“中國新聞出版業在受金融危機影響并不特別嚴重的情況下，應當利用好資本運營的方式轉‘危’為‘機’”，近日有專家接受《中國新聞出版報》記者采訪時表示。

肇始于美國次貸危機的金融危機已開始向實體經濟蔓延，新聞出版業也無法隔岸觀火。宏觀經濟氣候的轉變，在一定程度上讓新聞出版業前景多了一點不確定性。

悄然轉變的新聞出版業

這場百年一遇的金融危機，對新聞出版業的影響，首先從大洋彼岸傳出。

2008年12月8日，美國第二大報業集團論壇報業宣布，已向特拉華地方法院申請破產保護；而久負盛名的《基督教科學箴言報》，則將于2009年4月開始停止發行印刷版而專注網絡版。

此外，美國最大報業集團甘尼特公司（Gannett）和《時代周刊》的發行商時代公司也于10月底宣布裁員；美國圖書銷售三大實體連鎖店巴諾書店、鮑德斯書店、百萬書店第三季度銷售下滑明顯……

《紐約時報》一聲驚呼“天塌了”！而金融危機引發的多米諾骨牌現象顯然還未停歇，下一張倒下的牌會是誰？人人自危。

與“重災區”美國不同，我國新聞出版業情況則較為樂觀。統計數據顯示，除了我國圖書在2008年10月法蘭克福國際書展版權輸出貿易額大幅攀升之外，以央視為例，2009年央視廣告招標超過92億元,比去年增長15%,創15年來的新高。

而從新聞出版業上市公司的三季度報來看，傳媒板塊增長穩定，已成熊市“避風港”。

“在我國，新聞出版業既非周期性行業，也非外向型企業，所以受金融危機的影響不會特別嚴重。”國誠投資研發總監何巖表示，“除了報刊廣告業，其他的如出版業，有線電視網等跟經濟周期關聯度不大。”

另據高盛公司預測，美國報業2009年廣告收入將比今年下降11%。而在經過與奧運短暫的蜜月期后，中國廣告業后續會否“跳水”引發業界熱議。

何巖對本報記者表示，經過連續七年的增長，未來兩三年可能是一個調整的狀態，廣告業不會特別景氣：廣告行業本身競爭就非常激烈，壟斷特征不是特別明顯。而金融危機使得地產、汽車等廣告投放大戶壓縮廣告支出。

更多專家則認為，廣告主總會掏錢的，只是會把錢花在刀刃上，選擇更為強勢的媒體，加大在優質媒體上的廣告投放額。

“新聞出版業有一些特許權利，比如書號、出版權，這是新聞出版業的壟斷資源。事實上，無論是出版還是傳媒，必須有核心競爭力、有壟斷資源的新聞出版企業，才能扛得起經濟波動。”何巖接受本報記者采訪時稱。

培育大型出版傳媒集團準備上市正當時

據了解，早在金融危機之前，上市已成為新聞出版領域關注最多的資本運營方式。

去年12月，遼寧出版傳媒A股上市，這是國內第一家將編輯業務與經營業務打包整體上市的出版傳媒企業，意味著我國出版業開始進入全面資本運營的時代，即產業與資本運營相結合、產權資本與金融資本運營相結合。

上市能使企業獲得一個長期的低成本融資渠道，并降低負債比例、增強抵御風險的能力，一定程度上也增強了企業的資本實力。然而，金融危機導致投資市場更為謹慎，部分出版集團上市融資步伐放緩。

一些專家認為，目前并非上市良機，因為資產很可能會被低估。“前一陣上會的過會的都停下來了，IPO整體審批節奏放緩。股價低，大股東的市值就低，在資本市場象征財富會縮水，所以對市場肯定有大的影響。”何巖表示，“但企業如果確實需要上市融資，如果集團資產確實優良，未來能給資本市場帶來信心，可以再融資。”

北京遠圖投資顧問有限公司執行董事張子鵬告訴本報記者，如果想在這一輪熊市調整過后及時躋身下一輪牛市“淘金”，一些有實力的出版、傳媒集團現在就應該開始做上市準備了。

另據新聞出版總署署長柳斌杰稱，最近兩年，出版業至少要出現三個“雙百億”——資產100億以上，年銷售收入100億以上的企業。

何巖指出，現在應該多組織大型出版傳媒集團上市，小型集團后續發展不大。如果每個省出版傳媒集團都單獨上市，可能最后價值都不高，利潤被攤薄。

“中國的傳媒股實力都太小，股本也不大。出版集團可以跟報業集團聯合，甚至可以跨省聯合重組，這樣新聞出版業才能出現大型出版傳媒集團，壟斷性實力就更強。”何巖認為進行相關的傳媒業聯合重組上市，效果會很好，后續空間會比較大。

“實際上，對一個行業而言，上市只是這個行業優勢企業的融資方式。應該是行業的優勢企業、旗艦企業去上市，上市融到資金之后，采取并購方式，進行產業上下游的整合。應該是一只艦隊最打頭的艦上市，帶著大家往前走。”北京產權交易所總裁熊焰表示同樣的觀點。

今年借殼成功的安徽時代出版，目前是真正意義上的出版業務整體上市。安徽出版集團向科大創新注入了旗下包括出版印刷在內的所屬13家公司的100%股權。

何巖認為，“整體上市未來空間很大。上市公司很小，背后集團很大，至少集團資產是上市公司市值的5倍到10倍，這是個很好的結構，未來會有大股東持續注入優良資產。一旦政策放開，好多東西能資產證券化，就能馬上增值。這樣才有可能誕生一些傳媒板塊的藍籌股。”

“抄底季節”探索多種資本經營

宏觀經濟環境不佳，新聞出版業也興起“抄底論”。一些專家認為，強勢的出版傳媒集團應該在這個時候兼并或收購上下游相關產業，進行跨地域跨媒體資源整合。資深財經評論人、《第一財經周刊》總編輯何力告訴本報記者：“現在并購一些小型傳媒企業是良機，因為談判籌碼低，價格相對而言便宜。”

據本報10月10日報道，新華財經傳媒宣布已與ChinaMediaNetwork公司達成收購協議，后者持有天津時代天創傳媒發展有限公司4個覆蓋全國的數字付費電視頻道49％的股份。一個月后，美國企業新聞通訊公司（下稱“美通社”）宣布與新華財經傳媒簽署了一項最終協議。

根據該協議，美通社已獲得中國首家，同時也是規模最大的企業新聞稿發布服務商——新華美通的全部所有權以及新華財經旗下位于新加坡和香港、臺灣地區的企業新聞稿發布業務。

而頂著奧運贊助商的光環爽了一把的搜狐CEO張朝陽也在胡潤百富企業家峰會表露出并購“野心”，指出金融危機是搜狐并購好時機，“現在做收購的話，價格都很好，我們的現金流很好、我們的業務量也很好，我想應該是一個機會。”

此前，一些出版傳媒集團在多元化經營上進行探索，在主業之外，投資地產、證券市場等。而隨著今年以來二級市場的不斷走低，在上市公司中，三季報爆出博瑞傳播等一些公司因投資基金損失而拖累業績。尚未上市的出版傳媒集團也有此跡象。

某省出版集團辦公室主任告訴本報記者，這個時節集團決定暫�；驕p少證券市場的投資，而對房地產投資還處在觀望階段。“金融危機讓我們更深刻地認識到，做好主業是最為根本的。”上述人士說。

不過，新聞出版業也在積極探索其他多種資本運營模式。“條條大路通羅馬，”金立方投資管理有限公司總經理關峰在接受本報記者采訪時也提醒道，“新聞出版業不要只把眼光投射到有限的幾種資本運作方式上。”

據悉，中國出版集團已對長期投資進行清理，對三級以下全資和控股企業70多家的企業經營和財務管理情況進行全面的調查，在資本運營管理方面加強管理和統籌，集團公司擴大資金內部拆借規模，降低財務費用，建立了內部銀行，并把吸引戰略投資者和進入資本市場作為重要工作目標之一。

今年6月底中央在京出版單位新聞出版領域體制改革培訓班上，中國出版集團與山東出版集團領導當天一拍即合初步設想“換股”。

9月27日，中國出版集團與山東出版集團有限公司正式簽署戰略合作協議，在資本方面，雙方將進行股權投資、項目合作投資，采取股權平等（等值）置換的方式，相互參股對方改制或重組的股份公司，并承諾在雙方各自的股份公司股改和資產重組方案設計時，為對方預留1億元人民幣的股權額度，各自成為對方持股單位。

而早在這之前，中國出版集團總裁聶震寧在今年的“資本市場與出版產業未來”高層論壇上就提出，新聞出版業要探索多種資本經營形式。

“產權交易形式是在出版產業內研究很好的，國際上大的出版集團，貝塔斯曼就沒有上市，并不是沒做產權交易，它做了大量的產權交易進入美國。出版集團通過收購兼并相關產業成功進一步上市，同時也可以獲得供應商、銷售商的有利地位，通過跨媒體、跨地域收購。新聞集團就是最典型的產權交易的產品，包括在日本進行電視媒體生產，很成功地拿下了日本若干電視份額，我們這方面做得非常少。”聶震寧表示。

此外，怎么樣以資本為紐帶進行聯營，聯合相關企業共同經營，從而形成資本的合作；投資運營，對不良資產剝離的問題，甚至破產問題，聶震寧認為新聞出版業都應該積極進行探索，“比如退出機制，我們始終沒有決心對一些很差的企業——資不抵債或者根本沒有再生能力的企業進行破產。事實上，我們業內有一些單位已經非常艱難。”